本周鋼坯執(zhí)行鎖價政策，加之限產(chǎn)消息刺激，市場看漲情緒強(qiáng)烈，庫存總量延續(xù)下降，湖南螺旋鋼管商家認(rèn)為，隨著鋼材價格快速拉漲，高位成交明顯受阻，市場恐高情緒漸顯，最終滯漲企穩(wěn)甚至部分出現(xiàn)回落，且臨近月底商家資金壓力增大且全國會議中基建和房建項(xiàng)目提及較少，利空現(xiàn)貨市場，鋼材市場部分商戶獲利換現(xiàn)落袋為安。

　　鋼材期貨先漲后跌，下游拿貨操作增多，商家心態(tài)向好，鋼材市場需求表現(xiàn)超預(yù)期，市場實(shí)際到貨增量有限，庫存降幅較上周擴(kuò)大，供需關(guān)系持續(xù)向好，部分商家出貨有惜售心態(tài)，對后市偏樂觀，目前兩會已經(jīng)召開，商家多重點(diǎn)關(guān)注宏觀政策面對鋼材市場的影響，加重商家觀望情緒，鑒于成本端仍有支撐，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)鋼材價格震蕩偏弱。

　　唐山環(huán)保限產(chǎn)疊加原料端支撐，對價格提振明顯，鋼坯利潤大幅抬高。本周鋼坯基本面主要受環(huán)保限產(chǎn)的影響，體現(xiàn)在需求上。不過限產(chǎn)時間短暫，對坯影響并未完全體現(xiàn)，供需層面上來看，供需差減小但供應(yīng)缺口仍存，短期內(nèi)仍將快速回升到5萬噸以上;庫存層面來看，下游連續(xù)性生產(chǎn)短暫中斷，下游采坯情緒歷經(jīng)強(qiáng)-弱-強(qiáng)的變化，導(dǎo)致廠內(nèi)庫存顯增，倉儲庫存降幅減緩，不過在快速恢復(fù)的需求支撐下，短期內(nèi)庫存仍將保持降庫趨勢;市場交投層面來看：此番價格透支性拉漲，導(dǎo)致下游調(diào)坯成材交投明顯放緩，市場進(jìn)入高價謹(jǐn)慎觀望局面，而反觀鋼廠端受成本支撐是存在挺價意愿的。

　　本周鋼市供需兩旺，鋼材庫存延續(xù)較快下降，推動上半周鋼價快速拉漲過后，下半周下游采購力度減弱，鋼價漲勢受阻。后期鋼鐵產(chǎn)量或繼續(xù)小幅增加，主要關(guān)注需求能否延續(xù)5月上中旬較好水平，或?qū)⒆笥忆搩r走勢。短期內(nèi)，市場觀望心態(tài)較濃，鋼價呈現(xiàn)窄幅調(diào)整運(yùn)行。

　　截至2020年5月22日，鋼鐵綜合價格指數(shù)達(dá)到141.8點(diǎn)，比上周末漲2.85%，比去年降8.79%;長材價格指數(shù)達(dá)到153.6點(diǎn)，比上周末漲2.9%，比去年同期降9.79%;板材價格指數(shù)達(dá)到130.4點(diǎn)，比上周末漲3.14%，比去年同期降8%。

　　建筑鋼材

　　具體現(xiàn)貨價格方面，據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至5月22日，國內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為3719元，比上周末漲108元，比上月同期漲162元。截至5月22日，國內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為3974元，比上周末漲94元，比上月同期漲125元。

　　監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至5月22日，全國29個重點(diǎn)城市建筑鋼材社會庫存量達(dá)到了977.97萬噸，比上周末減57.04萬噸，幅度5.52%，比上月同期降20.41%，而比去年同期高54.31%。

　　板材

　　熱軋卷板價格方面，據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至5月22日，國內(nèi)10個重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3655元，比上周末漲154元，比上月同期漲278元。庫存方面，截至5月22日，國內(nèi)29個重點(diǎn)城市熱軋板卷總庫存量達(dá)到266.39萬噸，比上周末減15.46萬噸，幅度為5.49%，比上月同期降17.6%，比去年同期增45.11%。

　　冷軋卷板價格方面，截至5月22日，國內(nèi)10個重點(diǎn)城市1.0mm冷軋卷平均價格為4052元，比上周末漲136元，比上月同期漲251元。庫存方面，截至5月22日，國內(nèi)24個重點(diǎn)城市冷軋板卷庫存量127.41萬噸，比上周末降1.58萬噸，幅度1.23%，比上月同期降6.81%，比去年同期高19.14%。

　　中厚板價格方面，截至5月22日，國內(nèi)10個重點(diǎn)城市20mm中板價格為3773元，比上周末漲79元，比上月同期漲141元。庫存方面，截至5月22日，國內(nèi)29個重點(diǎn)城市中厚板卷總庫存量達(dá)到100.69萬噸，比上周末降4.92萬噸，幅度為4.66%，比上月同期降11.28%，比去年同期高4.08%。

　　下周國內(nèi)鋼材價格走勢預(yù)測

　　下周進(jìn)入政策預(yù)期兌現(xiàn)階段，重點(diǎn)關(guān)注是否有更多的經(jīng)濟(jì)刺激政策以及供需間相互博弈的結(jié)果。

　　從鋼市本身的供需端來看，去庫速度仍然保持較快速度，鍍鋅無縫鋼管商家據(jù)悉，5月22日全國主要地區(qū)樣本鋼廠建筑鋼材廠內(nèi)庫存量555.76萬噸，比上周下降44.95萬噸，降幅7.5%。降庫量與上周相比增加了17.66萬噸，降幅與上周相比提高了3.2個百分點(diǎn)。除西北地區(qū)庫存微增，河南、河北、福建、華中地區(qū)表現(xiàn)欠佳，山西、山東、西南、廣東地區(qū)去庫表現(xiàn)均良好，降幅高達(dá)10%以上;此外，建材社會庫存總量年內(nèi)首次降至1000萬噸以下。

　　但與前期相比，本周后半段鋼材市場量價均現(xiàn)萎靡之勢，尤其需求在集中釋放過后，臨近周末高價成交明顯遇阻，商家明降、暗降出貨以保成交，僅低價勉強(qiáng)有少量成交，鋼材市場謹(jǐn)慎觀望心態(tài)驟起，整體成交氣氛迅速降溫。

　　與此同時，鋼廠產(chǎn)量在利潤的驅(qū)使下仍居高位，據(jù)調(diào)研，本周全國百家鋼廠高爐開工率繼續(xù)上升，達(dá)到年內(nèi)新高點(diǎn)。其中45家鋼廠76座高爐進(jìn)行檢修(含停產(chǎn)及燜爐設(shè)備，下同)，比上周減少4座(本周新增高爐復(fù)產(chǎn)4座，無新增檢修高爐)。檢修高爐容積為50360立方米，按容積計(jì)算百家中小鋼鐵企業(yè)高爐開工率為86.32%，比上周上升0.96個百分點(diǎn)。電爐等短流程鋼企開工率雖已近頂點(diǎn)，但短期內(nèi)在仍有薄利情況下，暫時不會有太大的變動。在需求階段性透支的情況下，對鋼價形成壓制。

　　周末股市期市雙殺，A股大跌近2%，港股恒指重挫5.56% 創(chuàng)出2015年7月以來最大跌幅。商品大面積走低，滬鎳夜盤甚至遭遇跌停，鋼材期貨再度上演沖高回落行情，截至收盤，有逾10億資金快速離場，市場的反應(yīng)最真實(shí)。

　　而備受關(guān)注的房地產(chǎn)，再次重申房住不炒，處于新三年棚改計(jì)劃收官之年的棚改亦未提及，后期內(nèi)需拉動的重?fù)?dān)落在大基建及老舊小區(qū)改造上來，而在老基建動力有限，新基建的體量能不能達(dá)到還是需要動態(tài)觀察。

　　暫時來看，3600很可能是近期“不可逾越”的高點(diǎn)，數(shù)次沖擊未果，周末甚至被迅速打回至3500點(diǎn)附近，顯示在無更多利好加持下，一旦接連遇挫，多頭士氣短期難以聚集。

　　短期來看，下周四、周五是個關(guān)鍵的節(jié)點(diǎn)，正值新一期庫存數(shù)據(jù)出爐的時刻，在此前即便調(diào)整不會有太出格的行情，間或預(yù)期尚在，個別時間段不排除有跌后反彈的可能，一旦政策預(yù)期與需求預(yù)期雙回落，那么調(diào)整的幅度也會大一些。

　　此外，本周鋼材市場更多的是情緒端+資本端+供需端共同作用的結(jié)果，后期需要關(guān)注的是，在需求提前預(yù)支過以及休整過后會不會有二次爆發(fā)，尤其今年特殊的情況所導(dǎo)致的需求錯后，與梅雨季節(jié)和北方高溫多雨季節(jié)的同時到來，能產(chǎn)生什么化學(xué)反應(yīng)，還有待進(jìn)一步去證偽，兩者的博弈最終還是要看去庫存速度來體現(xiàn)。