回顧一季度鋼鐵市場(chǎng)，由于疫情沖擊，需求端大幅萎縮，綜合測(cè)算，一季度鋼材需求同比下降20%。

　　一季度鋼材庫(kù)存遠(yuǎn)超歷史記錄，鍍鋅無(wú)縫鋼管商家據(jù)悉，截止 5月15日，鋼材庫(kù)存2371萬(wàn)噸，同比增44.9%。價(jià)格呈現(xiàn)下跌、筑底、反彈的過(guò)程，20mmHRB400螺紋最低達(dá)到3300元/噸，比春節(jié)前跌310元/噸。截止6月1日，則反彈至3710元/噸。

　　在基本面壓力之下的價(jià)格變化背后呈現(xiàn)的邏輯是政策應(yīng)對(duì)及時(shí)疊加經(jīng)濟(jì)韌性。我國(guó)復(fù)工復(fù)產(chǎn)后的3月下旬開(kāi)始，可以看到需求迅速?gòu)?fù)蘇，并在4到5月份超過(guò)去年同期。資金面方面，4月新增信貸1.7萬(wàn)億，新增社融3.09萬(wàn)億，M2同比增加11.1%，社融增加12%，在寬貨幣+寬信用的影響下，資金充裕也減輕了庫(kù)存方面的壓力。

　　下半年可以說(shuō)鋼市的警報(bào)還未解除。盡管內(nèi)需可期，但海外經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)急劇縮水，需求持續(xù)性存疑，高庫(kù)存壓力猶在。

　　從2020年政府工作報(bào)告來(lái)看，城鎮(zhèn)新增就業(yè)目標(biāo)900萬(wàn)人以上，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率目標(biāo)6%左右，赤字率擬按3.6%以上安排，財(cái)政赤字規(guī)模比去年增加1萬(wàn)億元，同時(shí)發(fā)行1萬(wàn)億元抗疫特別國(guó)債。加大減稅降費(fèi)力度，預(yù)計(jì)全年為企業(yè)新增減負(fù)超過(guò)2.5萬(wàn)億元。引導(dǎo)M2和社會(huì)融資規(guī)模增速明顯高于去年。根據(jù)這些目標(biāo)來(lái)預(yù)計(jì)，全年GDP增速約2-3%，固定資產(chǎn)投資增速約2%。

　　全年來(lái)看，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鋼材需求下降4%;鋼材(坯)出口減少15%;粗鋼產(chǎn)量96000萬(wàn)噸，下降3.6%;進(jìn)口約2000萬(wàn)噸，增30%;鋼材價(jià)格降10%。

　　最近鋼材市場(chǎng)表現(xiàn)出的強(qiáng)勁需求將恐難持續(xù)，年內(nèi)需求高點(diǎn)或已過(guò)去，需求淡季來(lái)臨。分品種的需求來(lái)看，螺紋復(fù)蘇力度強(qiáng)，但“欠帳多”，前5月需求同比下降10.9%;中板需求強(qiáng)勁，與去年持平;熱軋復(fù)蘇力度較弱，前5月同比下降5%，冷軋前5月同比下降3.7%。

　　從進(jìn)出口情況看，出口下降、進(jìn)口上升，價(jià)格優(yōu)勢(shì)不再，出口或降至5500萬(wàn)噸，進(jìn)口預(yù)計(jì)2000萬(wàn)噸?？傮w來(lái)看，產(chǎn)量居高不下、高庫(kù)存壓力猶存、基本面表現(xiàn)出的一些情況，仍值得我們警惕。

　　原料方面，預(yù)計(jì)海外生鐵產(chǎn)量或降11900萬(wàn)噸，未來(lái)幾個(gè)月均降約1300萬(wàn)噸，折合礦石2015萬(wàn)噸。海外富余礦石或?qū)⒘飨蛑袊?guó)，下半年國(guó)內(nèi)鐵礦石月進(jìn)口量將超億噸，鋼材生產(chǎn)成本有望下移。

　　湖南無(wú)縫管商家指出，對(duì)下半年鋼市心態(tài)上應(yīng)降低預(yù)期、防范風(fēng)險(xiǎn)，鋼鐵企業(yè)盈利或?qū)⒃傧屡_(tái)階，1-4月鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)同比降60.4%，全年或降40%。總體來(lái)看，下半年鋼材市場(chǎng)高庫(kù)存，高供應(yīng)，需求則存在較大不確定性，價(jià)格以震蕩為主基調(diào)。